文｜游戲觀察

8月11日，虎牙發布2020年Q2財報，數據顯示2020年第二季度，虎牙收入26.97億元，同比增長34.2%，凈利潤3.51億元，同比增長106%。

而在用戶數據方面，財報顯示虎牙的MAU已經達到了1.685億，同比增幅達到了17.1%，其中移動MAU達到7560萬，同比增幅35.2%。

這是虎牙自今年4月被騰訊控股之后發布的首份財報，從營收、凈利潤、用戶規模等多個維度去看，虎牙依舊保持了高速的增長。

而值得注意的是，與這份財報一同發布的還有一份來自虎牙CEO董榮杰的公開信，其中就昨日騰訊發起的有關虎牙和斗魚合并的相關事宜作出了一個簡單的回應，“公司董事會尚未做出任何決定，將謹慎審閱和評估這一提議， 并會做出對公司、股東，尤其是各位同學們來說最優的選擇。”

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實際上，從任何一個維度去看，虎牙與斗魚的合并在騰訊的推動下已經在加快向前，兩大游戲直播行業巨頭的合并對于游戲直播這個行業到底會產生什么影響我們暫時無法做出最準確的判斷，但我們可以知道的是，騰訊對于游戲直播開始真正的將其視為戰略的重要一環。

在虎牙發布的二季報中，董榮杰表示，“自從騰訊成為我們最大的股東以來，雙方的合作在各個方面都得到了深化。例如，目前在越來越多的騰訊游戲和產品上都可以看到虎牙直播的內容，從而擴大了觀眾群。我們還正在與騰訊在其游戲中構建“一鍵開播”服務，以吸引更多的游戲玩家成為虎牙主播。我們和騰訊在電競賽事的多個方面也在開展合作。”

一個明確的事實是，騰訊在游戲直播這個賽道上押注的極早，早在2015年騰訊就參與了斗魚B輪1億美元的投資，同時騰訊也在當時投資了從PLU孵化出來的龍珠直播。

但是騰訊對于這個和自身旗下年營收超過1000億元的游戲業務息息相關的行業，騰訊一項是任其自由發展，并未導入過多的資源，同時也并沒有要求直播平臺與自己產生協同效應。

當時，騰訊在游戲直播這條賽道上的投資更像是一個防守性的行為，只是為了不把這個與自己有密切關系的產業讓給競爭對手。

但是，這樣的情況從2019年開始有了一個變化，騰訊一方面是在年初將企鵝電競從CSIG事業群被劃入了IEG事業群,這個背后是騰訊借力企鵝電競,直接進場的信號。

另外一方面，騰訊在2019年年中成立了游戲直播事業部，開始統籌虎牙、斗魚、企鵝電競這三大平臺，同時還在密切的與B站、觸手（已經死亡）開始進行相關的合作談判。

當然，不能忘了騰訊從去年開始對于字節跳動頻頻拿起的版權武器，禁止字節跳動播放旗下相關游戲的直播與短視頻內容。

這些表明了騰訊對于游戲直播的期望已經不僅僅是防守，同時還需要承擔著進攻的職責，也就是和自身的游戲業務產生密切的協同效應。

騰訊開始有意識的將一些資源導入到這三大平臺，比如一些頂級賽事的解說資源，比如對于一些腰部主播的圈外流量的扶持，為此騰訊還發布了主播認證計劃。

從這里我們就可以很好的理解，在虎牙被騰訊控股后，騰訊開始對其導入的大量資源，作為游戲直播行業的雙巨頭之一，在騰訊確定控股后，導入資源是一個必然會發生的事情。

在騰訊的加持之下，我們看到虎牙的MAU歷史性的達到了1.685億，要知道僅僅在上個季度虎牙的MAU只有1.51億，也就是說虎牙在一個季度內將MAU提高了1700萬，這在已經逐漸面臨用戶增長天花板的游戲直播行業是一個十分迅猛的增長。

當然這個增長肯定不完全是來自于騰訊的資源傾斜，虎牙自身的多元化也起到了作用，但我們需要注意的是。與Q1的7470萬移動MAU相比，虎牙的移動MAU只增長了90萬，這也充分的說明了一個問題，那就是虎牙的用戶增長集中在了PC端，而PC端是虎牙相對于斗魚較為薄弱的領域，現在來看虎牙正在逐漸的補足自己的短板，在這個過程中我們相信騰訊起到了很大的作用。

而在騰訊的資源傾斜之下，我們也相信虎牙的數據未來勢必會得到進一步的增長，這是一個可以預期的事情。

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除了用戶的增長之外，虎牙在Q2財報中另外一個亮點是廣告的營收數據，本季度虎牙來自廣告和其他業務的收入為1.32億元，相比2019年同期的人民幣8900萬元增長48.6%。

虎牙表示，該增長主要來自于廣告商的多樣化和數量增長，得益于虎牙品牌在中國互聯網廣告市場得到進一步認可。

實際上，對于虎牙而言，其廣告業務還有著巨大的增長空間，這個空間來自于游戲內容的變現模式。

目前來看，游戲直播平臺在廣告業務上的變現極為簡單，并沒有充分的發揮其巨大的流量價值，對于抖音的用戶數據和廣告收入，甚至對比視頻平臺的MAU和廣告收入都可以得到這樣的結論。

如何將這個巨大的金礦予以變現，這是虎牙未來發展的一個重點，也是其能否持續高速增長的一個關鍵所在。

在海外，無論是主播還是視頻制作者，他們的收入有很大一塊來自于平臺的廣告分成，如Youtube視頻制作者PDP，其2015年在YouTube的稅前收入就超過了1200萬美元，而這個收入主要就是廣告分成，但在中國目前而言局限在了打賞側。

從目前來看，虎牙已經有意識的開始做一些針對性的內容廣告變現，在直播的時候和騰訊合作，利用相關的技術進行廣告的植入。

而一旦這樣的合作可以在游戲端打通，那么將釋放更大的能量，這對于已經成為騰訊子公司的虎牙來說并不太難。

我們可以預期的是，虎牙未來財報中的一個關鍵所在就是它的廣告營收，或者更明確的是非直播打賞的收入。

而只有將非直播打賞收入提升上去，對于游戲直播平臺而言，商業空間才得到了真正的釋放，這一點或許在雙巨頭合并后會有一個直觀的展現。

總結去看虎牙這份Q2的財報，用戶數據的暴增以及廣告收入開始有了高速增長的趨勢，這是虎牙在財報中的兩大亮點。